华西证券发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）“买入”评级，4月12日晚正式发布极氪旗下第三款车极氪X，车身尺寸为4450*1836*1572mm，轴距2750mm，ME版五座后驱18.98万起；YOU版四座/五座后驱20.98万起，新车预计于6月开启交付。4月12日-5月31日（含当日）支付定金2000元的用户可享限定权益。短期看公司迎来电动化产品周期，2023年销量目标165万辆，量价齐升；中长期看，有望持续发挥技术硬核的优势，在品牌力、产品定义及创新营销等实现弯道超车，同时发力海外市场，剑指国际一线车企。

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华西证券主要观点如下：

极氪X为稀缺型紧凑豪华车彰显爆款潜质

极氪X定位紧凑豪华SUV，亮点在于简约、时尚、年轻的设计，极致的操控以及同级稀缺的豪华配置，有望成为紧凑SUV市场新细分品类的创新者：

1）造型简约、设计前瞻：配置上采用无门把手、无框车门、无车窗水切、无边框外后视镜、隐藏式充电口盖等多种设计元素，首发智能B柱交互系统，可实现人脸识别解锁、多重场景显示，营造简约、时尚，精致感；

2）操控极致、性能卓越：配高性能电驱+闪电四驱系统，搭载碳化硅技术，四驱版总功率315kW，峰值扭矩543N·m，百公里加速3.7s，操控性能卓越；

3）L2+智驾，安全豪华：全系标配5摄像头+5毫米波雷达+12超声波雷达，标配L2+辅助驾驶功能，全速域主动巡航（LCC+ACC）、TAO大车主动偏移、RSPA遥控直入直出泊车等功能，智能化水平居同级领先；

4）空间、设计豪华：同级唯一配电动滑移智慧屏、4D云端零重力座椅，三重控温中岛冰箱，YOU版标配AR-HUD、YAMAHA雅马哈音响，后排坐垫可以电动调节、向上翻折，灵动中岛可拓展空间及实用性，提供同级别极致的豪华体验。整体看，极氪X拥有同级车稀缺的智能、舒适、豪华配置，爆款潜质充分，该行预计今年销量有望达到4万辆，为极氪站上年销14万辆提供重要支持。

银河L7+极氪X新车将亮相 电动化智能拐点向上

车展即将来临，吉利在本次车展中将重点亮相银河L7和极氪X两款新车。银河L7基于e-CMA架构打造，定位紧凑型SUV，长宽高分别为4700*1905*1685mm，轴距为2785mm，具备越级空间体验，动力上将采用新一代雷神电混系统，智能化方面配备25.6英寸AR-HUD抬头显示、银河NOS系统、高通骁龙8155芯片。10-20万元价格带首购消费者占比较高，对插混需求旺盛，该行预计银河L7在强产品力以及吉利的全新渠道、新管理加持下成为银河首个爆款产品。目前，吉利形成几何-银河-领克-极氪从低到高的品牌布局，品牌定位清晰，新能源产品周期全面来袭，优质供给加速，看好吉利新能源销量向上。

出口需求强劲 2023全球化再加速

今年1-3月，吉利出口销量达52752辆，占比16.4%，同比+67.3%，增长强劲。其中，中东地区、拉美市场持续扩张，海外产品竞争力不断提升，收购宝腾有助于公司加速进军东南亚市场。展望2023，公司加快产品输出到技术输出，2022年11月，吉利汽车完成入股雷诺韩国汽车，持股34%，将向韩国市场推出全新混动技术及车型，新车将采用CMA架构，预计2024年量产；公司与波兰电动车企EMP的合作的助力实现SEA浩瀚架构技术输出，扩大全球影响力，2023全球化再加速。